股票杠杆如何用 鹰眼预警：万安科技经营活动净现金流/净利润比值低于1_资金_毛利率_同比增长

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，万安科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为21.65亿元，同比增长14.91%；归母净利润为8517.83万元，同比下降2.13%；扣非归母净利润为6764.79万元，同比下降3.56%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2011年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为2.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万安科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.65亿元，同比增长14.91%；净利润为8702.68万元，同比增长1.7%；经营活动净现金流为7900.24万元，同比下降6.18%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

展开剩余84%

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.91%，经营活动净现金流同比下降6.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）17.22亿18.84亿21.65亿经营活动净现金流（元）1.07亿8464.85万7900.24万营业收入增速25.92%9.39.91%经营活动净现金流增速-35.37%-20.56%-6.18%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.8亿元、0.8亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.07亿8464.85万7900.24万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.908低于1，盈利质量较弱。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.07亿8464.85万7900.24万净利润（元）1.67亿8738.34万8702.68万经营活动净现金流/净利润0.640.970.91

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.08%，同比下降6.59%；净利率为4.02%，同比下降11.5%；净资产收益率（加权）为2.84%，同比下降19.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.08%，同比大幅下降11.33%。

项目202306302024063020250630销售毛利率15.33.13.08%销售毛利率增速-0.88.25%-11.33%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.33%、18.13%、16.08%，同比变动分别为-0.88%、18.25%、-11.33%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率15.33.13.08%销售毛利率增速-0.88.25%-11.33%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.68%，4.64%，4.02%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率9.68%4.64%4.02%销售净利率增速7960.91%-52.09%-13.33%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为8.26%，3.84%，2.84%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率8.26%3.84%2.84%净资产收益率增速5406.67%-53.51%-19.77%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为47.87%，同比下降10.88%；流动比率为1.43，速动比率为1.11；总债务为7.92亿元，其中短期债务为7.3亿元，短期债务占总债务比为92.22%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.03、0.03，持续下降。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）7248.93万2.7亿2.47亿流动负债（元）23.85亿26.31亿28.14亿经营活动净现金流/流动负债0.030.10.09

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.7亿元，筹资活动净现金流为-1.1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20250630经营活动净现金流（元）7900.24万投资活动净现金流（元）-2.45亿筹资活动净现金流（元）-1.12亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、1.8亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、0.8亿元、0.8亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）1.15亿1.82亿1.12亿经营活动净现金流（元）1.07亿8464.85万7900.24万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.61，同比增长9.15%；存货周转率为2.39，同比增长9.24%；总资产周转率为0.37，同比增长3.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长21.94%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）6845.91万6427.85万5640.55万销售费用增速20.21%-6.11!.94%

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发布于：北京市

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